Stablecoins uitgelegd: Alles over fiat-, crypto- en algoritmische dekking

Wat zijn stablecoins?

Stablecoins zijn een type cryptocurrency die ontworpen is om de waarde van een fiat-valuta, zoals de Amerikaanse dollar of Euro, te volgen. De crypto markt wordt veelal gezien als volatiel. Het doel van de stablecoins is om de volatiliteit te verminderen. De stable coins dienen een ‘vaste’ waarde te hebben die de bovenliggende reserve heeft. Stablecoins kunnen gedekt worden door:

Fiat: Deze zijn gedekt door een reserve van een fiat-valuta, bijvoorbeeld 1 stablecoin = 1 dollar. Bekende voorbeelden zijn Tether (USDT) en USD Coin (USDC).
Cryptocurrencies: Deze worden ondersteund door andere cryptocurrencies als onderpand, maar gebruiken ‘smart contracts‘ om de waarde te stabiliseren.
Algoritmes: Deze gebruiken algoritmes en smart contracts om de voorraad van de coin automatisch aan te passen, afhankelijk van vraag en aanbod, om de prijs stabiel te houden.

Stablecoins hebben niet een clean trackrecord, maar wat zijn betrouwbare stablecoins? Wij leggen het uit in de onderstaande tekst!

Inhoudsopgave

Koers Stablecoins

Belangrijkste toepassingen stablecoins

Stablecoins hebben een breed scala aan toepassingen binnen en buiten de cryptomarkt. Hieronder geef ik de belangrijkste toepassingen weer:

Waardeopslag: Stablecoins worden vaak gebruikt als een veilige haven om waarde op te slaan in een markt die bekend staat om zijn volatiliteit. Dit kan de crypto markt zijn, maar denk bijvoorbeeld ook aan fiat-valut’s met een hoge inflatie.
Handelen en investeren: Handelaars maken gebruik van de coins om snel tussen activa te wisselen zonder hoge transactiekosten en een tussenkomt van banken.
Transactiekosten: Transacties gedaan met stablecoins zullen doorgaans lagere kosten met zich meebrengen dan een ‘normale’ bankoverschrijving.
Snelheid: Transacties met de coins zijn sneller dan bankoverschrijvingen. De transacties worden vaak binnen enkele minuten voltooid, ongeacht het land van de ontvanger.
Decentralized finance (DeFi): Gebruikers kunnen rente ontvangen door hun coins uit te lenen. Hierdoor kunnen de coins gebruikt worden als onderpand.

Stablecoins fungeren als een betrouwbare valuta voor handel, betalingen en waardeopslag, en maken DeFi en grensoverschrijdende transacties toegankelijker. Hun veelzijdigheid maakt ze een essentieel onderdeel van de groeiende digitale economie.

Gedekt door fiat

Stablecoins die gedekt worden door fiat-valuta, ook wel fiat-backed stablecoins genoemd, zijn de meest voorkomende vorm van stablecoins. Fiat wordt ook wel het geld genoemd dat wij dagelijks gebruiken, denk hierbij aan de Euro of Dollar.

Hoe werken fiat-backed stablecoins?

Onderpand in fiat-valuta: Deze stablecoins worden ondersteund door reserves in fiat-valuta’s, zoals de Amerikaanse dollar (USD), euro (EUR), of andere nationale valuta. Voor elke stablecoin in omloop wordt een gelijkwaardig bedrag in fiat in reserve gehouden.
Centrale entiteit: Een bedrijf of financiële instelling beheert de fiat-reserves. Dit maakt fiat-backed stablecoins gecentraliseerd, in tegenstelling tot veel andere cryptovaluta’s.
Uitgifte en inwisseling: Gebruikers kunnen fiat-stablecoins verkrijgen door fiat-valuta’s naar de uitgever te sturen. Omgekeerd kunnen ze hun coins terugsturen naar de uitgever en het onderliggende fiatbedrag ontvangen.
Audits en transparantie: Idealiter publiceert de uitgever regelmatige audits of bewijs van reserves om het vertrouwen van gebruikers te behouden en aan te tonen dat de coins volledig gedekt zijn. Wordt dit niet gedaan dan kan het vertrouwen van de gebruiker afnemen.

Voorbeelden van fiat-backed stablecoins

Enkele voorbeelden van fiat-backed stablecoins zijn USDT (tether) en USDC (USD Coin). Beide coins hebben als onderpand de Amerikaanse Dollar. Echter het verschil zit hem in het volgende: USDT claimt dat andere activa zoals obligaties en crypto ook in reserves te hebben, terwijl USDC volledig gedekt is door cash en staatsobligaties.

Gedekt door crypto

Stablecoins die gedekt worden door cryptomunten worden ook wel Crypto-backed stablecoins genoemd. Ze zijn een type currency dat hun waarde stabiliseert door een onderliggende crypto-activa als onderpand te gebruiken.

Hoe werken crypto-backed stablecoins?

Onderpand in crypto: De coins worden ondersteund door andere cryptomunten die als onderpand in een smart contract worden opgeslagen. Bijvoorbeeld, je kunt een stablecoin uitgeven door een bepaalde hoeveelheid Ethereum of andere crypto in een reserve te plaatsen.
Overcollateralisatie: Doordat cryptovaluta’s vaak volatiel zijn, worden de coins vaak overdekt. Dit betekent dat de waarde van het onderpand groter is dan de waarde van de coins in omloop. Bijvoorbeeld, om $100 aan stablecoins te creëren, kan je $150 aan crypto als onderpand moeten plaatsen. Dit biedt een buffer tegen prijsschommelingen.
Smart contracts: Het systeem draait op smart contracts, die automatisch transacties beheren. Als de waarde van het onderpand te veel daalt, kan het systeem liquidaties initiëren om ervoor te zorgen dat de coin zijn waarde behoudt.

Voorbeeld van crypto-backed stablecoin

Een voorbeeld van een stablecoin dat gedekt is door crypto is bijvoorbeeld DAI. De maker van DAI is MakerDAO en die werkt op het Ethereum platform. De constructie die DAI hanteert is dat munten van DAI worden gecreëerd, zodra iemand een lening, met onderpand, afsluit bij MakerDAO. Dit onderpand dient dan als onderpand voor de stablecoin. Jouw onderpand wordt pas weer vrijgegeven, zodra jij de volledige lening hebt terugbetaald. De waarde van de DAI wordt constant aangepast aan het onderpand.

Als bescherming tegen grote koersschommelingen zullen er altijd meer DAI munten zijn als onderpand dan dat er in totaal DAI munten zijn. Hierdoor kan er controle behouden worden op de daadwerkelijke prijs.

Gedekt door algoritmes

Algoritmische stablecoins gebruiken geavanceerde algoritmes en smart contracts om hun waarde stabiel te houden, zonder dat ze volledig afhankelijk zijn van onderpand (zoals fiatvaluta of andere crypto). In plaats daarvan richten ze zich op het aanpassen van de hoeveelheid coins in omloop op basis van vraag en aanbod. Dit gebeurt real-time om de prijs van de coin zo dicht mogelijk bij de 1 op 1 waarde van, bijvoorbeeld, de dollar te krijgen.

Hoe werkt het alogritme?

Algoritmische coins gebruiken meestal een systeem van expansie en contractie van de totale voorraad van de munt om de prijs stabiel te houden.

Prijs boven de doelwaarde: Als de prijs van de stablecoin boven de doelwaarde stijgt, bijvoorbeeld 1,10 dollar in plaats van 1 dollar, betekent dit dat er meer vraag is dan aanbod. Het algoritme zal dit proberen te stabiliseren door extra coins in omloop te brengen. Dit gebeurt, bijvoorbeeld door uitgifte van de coin via smart contracts. Het vergroten van het aanbod zal de prijs weer naar beneden halen. Dit fenomeen wordt ook wel Minten genoemd.
Prijs onder de doelwaarde: Als de prijs onder de doelwaarde val, bijvoorbeeld 0,90 dollar in plaats van 1 dollar, betekent dit dat er meer aanbod is dan vraag. In dit geval zal het algoritme de munten in omloop verminderen. Dit kan bijvoorbeeld gebeuren door gebruikers hun coins te laten ruilen voor andere valuta’s, of door het ‘verbranden’ van de coins, ook wel Burnen genoemd.

Het systeem kan gezien worden als een soort centrale bank, maar dan volledig gedecentraliseerd en met algoritmes die de politiek uitvoeren. Het gevaar hierachter is dat de stabiliteit van de algoritmische stablecoins sterk afhankelijk is van marktomstandigheden en vertrouwen in het protocol. Zonder een sterk onderpand kunnen ze snel hun waarde verliezen.

Stablecoins betrouwbaar?

Stablecoins kunnen betrouwbaar zijn, maar wat zijn betrouwbare stablecoins? Hun betrouwbaarheid hangt sterk af van het type dekking en hoe het systeem is opgezet. Hieronder geef ik per dekking het risico profiel aan:

Fiat-dekking:

Betrouwbaarheid: Hoog, Echter dient de uitgever voldoende fiat-reserves aan te houden en hierin transparant te zijn. Is er geen transparantie? Dan zal ik hiervan wegblijven.
Risico’s: Veel mensen die crypto valuta’s bezitten willen graag decentralisatie. Hierdoor is het grootste risico centralisatie. Het vertrouwen zal weer liggen bij een derde partij, waardoor overheidsregulatie om de hoek komt kijken.

Crypto-dekking:

Betrouwbaarheid: Gemiddeld, het risico van volatiliteit blijft een rol spelen. Ondanks de overcollateralisatie een buffer biedt blijven de liquidatierisico’s bestaan.
Risico’s: Sterk afhankelijk van de waarde van het onderpand en de werking van smart contracts.

Algoritme-dekking:

Betrouwbaarheid: Laag, het mechanisme reguleert het vraag en aanbod zonder een daadwerkelijke onderpand. Algoritmische stablecoins hebben te maken gehad met instortingen (bijvoorbeeld TerraUSD).
Risico’s: Er dient vertrouwen op marktdynamiek en speculatief gedrag; vatbaar voor extreme volatiliteit.

Voor- en nadelen stablecoins

Voordelen	Nadelen
Stabiliteit: Ze zijn ontworpen om prijsschommelingen tegen te gaan in de crypto markt.	Centralisatie: De meest betrouwbare vorm van stablecoins zijn fiat-backed, wat geregeld wordt door een centrale entiteit
Geschikt voor betalingen: Dankzij hun stabiliteit en snelheid zijn ze ideaal voor internationale betalingen en grensoverschrijdende transacties.	Regelgevingsrisico: Stablecoins worden steeds meer onderworpen aan toezicht en regelgeving, wat hun adoptie kan beperken of operationele risico’s kan veroorzaken.
Toegankelijkheid: Ze kunnen worden gebruikt door iedereen met een internetverbinding en een crypto-wallet, zonder dat je een traditionele bank nodig hebt.	Faalrisico: Bij voornamelijk algoritmische stablecoins is kans op falen groot.
Snelle transacties: Overboekingen met stablecoins zijn doorgaans sneller en goedkoper dan traditionele bankoverschrijvingen, vooral over de grens.	Gebrek aan beheer: Een gebrek aan transparantie bij sommige stablecoin-uitgevers (zoals Tether) kan leiden tot onzekerheid over de werkelijke dekkingsreserves.
Hedge tegen inflatie: In landen met een instabiele valuta bieden stablecoins een alternatieve manier om waarde te bewaren.

Waarom stablecoins kopen?

Stablecoins combineren het beste van twee werelden: de stabiliteit van fiat-valuta en de efficiëntie van blockchain-technologie. Ze zijn essentieel voor de crypto-economie, maar men dient rekening te houden met de risico’s, afhankelijk van hoe de coin wordt ondersteund. Transparantie en naleving van regelgeving gaan een cruciale rol spelen in de betrouwbaarheid van stablecoins.

Nu je weet wat stablecoins zijn kun je ervoor kiezen om ze aan te schaffen, dit kan bij vrijwel alle crypto exchanges. Echter, voordat jij besluit in te stappen raden wij aan goed onderzoek te doen naar de verschillende types. Niemand wilt zomaar zijn vermogen verliezen door, bijvoorbeeld een fout in een algoritme of een risico waar niet aan gedacht is.

Ik koop zelf mijn coins bij Bitvavo. Heb jij nog geen Bitvavo account en wil jij wel, net als ik, stablecoins kopen? Meld je dan aan via de onderstaande knop!